Analize göre, konut fiyatları vitrinde (nominal olarak) yükselmeye devam etse de, arka plandaki yüksek enflasyon canavarı bu artışları yutuyor. Konut fiyatları yaklaşık 28 aydır enflasyonun gerisinde kalarak yatırımcısının satın alma gücünü korumakta yetersiz kalıyor.
Rakamlar da bu acı tabloyu net bir şekilde ortaya koyuyor: 2026 yılı Mayıs ayı verilerine göre, yıllık konut fiyat artışı %24,5 olarak gerçekleşirken, enflasyondan arındırılmış reel değişim % -6,1 seviyesinde kaldı. Yani konut, enflasyon karşısında değer kaybetti.
2020-2022 dönemindeki düşük faiz ortamı, ucuz kredi imkanları ve bunun tetiklediği fahiş fiyat artışları, yatırımcıların hafızasına “Konut her zaman kazandırır” algısını kazımıştı. Ancak analize göre, içinde bulunduğumuz yüksek faiz dönemi bu algıyı büyük ölçüde yerle bir etti.
Artık yatırım kararı alırken sadece “fiyatlar gelecekte ne olur?” sorusu yetmiyor. Gayrimenkulün; kira getirisi ve piyasadaki alternatif yatırım araçlarıyla çok sıkı bir şekilde karşılaştırılması gerekiyor.
Büyük şehirlerde konut fiyatlarının ulaştığı seviyeler, kira çarpanlarını 16-17 yıl bandına kadar çekmiş durumda. İlk bakışta cazip görünse de bu denkleme;
eklendiğinde, yatırımcının eline geçen net kira getirisi çok daha aşağılara düşüyor. Buna karşılık, günümüz piyasasında mevduat faizleri ve para piyasası fonlarının sunduğu risksiz getiriler, birçok bölgede konutun sağladığı net kira gelirini geride bırakmayı başarıyor.
Peki bu veriler, konutun bir yatırım aracı olarak tamamen saf dışı kaldığı anlamına mı geliyor? Analiz, bu soruya “Hayır” yanıtını veriyor. Konut artık agresif ve yüksek reel getiri sağlayan bir servet katlama aracı olmaktan çıktı; ancak serveti koruyan ve temel barınma ihtiyacını karşılayan stratejik bir varlık olarak yerini sağlamlaştırıyor.
Önümüzdeki dönemde her konut aynı performansı göstermeyecek. Gayrimenkul danışmanlarının ve yatırımcıların artık bir mülkü değerlendirirken şu üç kritik unsura odaklanması gerekiyor: